水獭只是水鬼说法的一种。水鬼，俗称“水猴子”，日本叫“河童”，我国湖南也叫：“露首鬼”，在古代又叫过：“水虎”。因为水獭行踪诡秘，喜欢栖居在陡峭的岸边、河岸浅滩，以及水草少和附近林木繁茂的河湖溪沼之中，过着隐蔽的穴居生活。
人们常用“狡兔三窟”来形容兔子具有很高的防敌警惕性，然而，无独有偶的是水獭也有好几处住所，经常迁居，所以要想掏巢捕獭是极不容易的。水獭的水性娴熟，不但能快速灵活地游泳，还能通过小圆瓣把鼻孔和耳朵紧闭起来，不动声色地贴身水面之下，作长距离潜泳，据说可以一口气潜游6—8分钟，然后将鼻孔伸出水面换气。
它是水中的矫健猎手，凡被水獭一眼瞅见的鱼、蛙、虾都难以逃脱厄运，最终必定丧生獭口。水獭的一生几乎都是在水里捕食和生活的，只有当它饿得发慌时才会离水到岸边去觅食老鼠和小鸟，甚至冒险潜入村舍去偷吃小鸡雏鸭。
水獭在陆上行走时，肚皮紧贴地面，因肢体短小而爬动艰难，显得非常吃力，易被敌害追上。它的感觉非常敏锐，记忆力也挺强，从哪里下水就准确无误地由原地登陆上岸，循着爪痕足迹返回巢穴。