历史上没有薛平贵，所以何谈什么真实身份呢。民间传说中唐期的人物。一种说法是根年山西一富户为母庆寿，因结剧，抑郁成疾。为求剧本《汾河湾》有个圆满的结局而虚化的人物。另一种说法是认为薛平贵即是后晋石敬瑭的原型。石敬瑭为后唐李氏婿，又为契丹所立，国号晋，即戏中“由西凉归来即皇帝位”；其岳父丞相王允，实指长乐老冯道，故薛平贵实乃石敬瑭之化名。
薛平贵，是在《薛平贵与王宝钏》中男一号，由陈浩民饰演，出身高贵，乃唐宣宗太子，刘妃之子，宰相王允的三女儿王宝钏抛绣球选其为婿，其后，薛平贵从军远赴西凉征战，因魏虎魏豹陷害他，被西凉国公主代战所救，后成为西凉国驸马，辗转成为西凉国王。最终成为唐朝皇帝。
据说薛平贵家里困苦，他们两个认识是因为抛绣球，刚好被他接到了，两个人就这样在一起了。薛平贵后来跟随着军队到了西凉，被西凉的人俘虏。王宝钏苦守寒窑18，18年来，王宝钏贫病困顿，挖光了周围的野菜，苦度日月。后来，薛平贵娶了西凉国公主玳瓒，成为了西凉的国王，在功成名就以后回到家乡找到自己的原配妻子寒窑相会，两个人终于有了一个美满的结局。
薛平贵与王宝钏的爱情故事大致如下：相传，王宝钏是唐朝宰相王允的三女儿，她天生丽质，聪明贤慧。到了婚嫁年龄，她看不上诸多王公贵族的公子，却偏偏对在家里做粗工的薛平贵产生了爱意。经过彩楼抛绣球，她选中了薛平贵。不料其父嫌贫爱富坚决不允。无奈之下，她与父亲三击掌后断绝了父女关系，嫁给薛平贵住进了寒窑。
后来，薛平贵从军征战，远赴西凉，王宝钏苦守寒窑18年。18年来，王宝钏贫病困顿，挖光了周围的野菜，苦度日月。薛平贵历尽风险，屡遭垂涎王宝钏美色的魏虎暗算，同时也屡闯难关，战功赫赫。后来，薛平贵娶了西凉国公主玳瓒，当上了西凉国的国主。18年后归来，与王宝钏寒窑相会，封王宝钏为正宫皇后，可王宝钏却在被封为皇后之后十八天就死了。
